6月份农产品价格整体高位调整,生猪、肉鸡养殖行情持续高涨。6月底美国农业部发布各主要农产品库存和产量数据均超市场预期,导致主要农产品期货价格高位调整。国内玉米需求受下半年饲料需求上升而增长,供需关系紧张,进口量增大,未来仍有小涨可能;水稻减产预期减弱、小麦连续第八年增产,供给充足,价格将走稳;大豆、豆粕受食用油限价影响,库存压力较大。生猪价格继续快速上涨,毛猪价格已达20元/公斤,单头养殖利润达700-800元,均创历史新高,受此影响,肉毛鸡、肉鸡苗、父母代鸡苗行情也有望延续。
　　受养殖行情推动,6月份农业板块明显反弹,尤其是我们持续重点推荐的畜禽养殖板块涨幅居前。5月以前估值偏高的农业股持续调整,6月开始在猪价快速上涨的带动下,农业股开始明显反弹,尤其是我们持续推荐的畜禽养殖板块,雏鹰农牧、正邦科技、大康牧业、民和股份、益生股份等均向上修正中报业绩,涨幅居前。种业股经过大幅度调整后,近期有所反弹,但大行情仍需关注将来几个月的制种和推广情况。
　　7月投资策略:粮价、猪价仍将维持高位,养殖业的景气度将逐渐传导到饲料行业。玉米价格将继续强势,水稻、小麦、大豆、油脂相对稳定。生猪价格虽已突破历史最高位,存栏量有所回升,但仍低于正常水平,预计养殖行情将持续到明年春节前。我们认为近期行情与政策都支持养殖户集中补栏,景气度将传导到饲料行业,尤其是重组顺利完成、两大主业均受益于养殖行情的农牧巨无霸新希望;下半年饲料产能释放、种子迎来推广放量的大北农;
　　饲料环比量增、种猪业务超预期的唐人神;三季度将迎来销售旺季的水产饲料龙头海大集团,另外可关注种业中业绩增长确定的隆平高科、敦煌种业。招商证券股份有限公司